日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
汽车行业月报:1Q12周期底部 预期震动估值修复
2011年12月汽车产销数据:12月产量169.20万辆,同比减少9.3%,环比减少0.2%;销量168.96万辆,同比增加1.4%,环比增加2%;1-12月累计产量1843.18万辆,同增1%,累计销量1853.34万辆,同增2.7%。其中乘用车产销136.42万辆和136.89万辆,同增-5.6%和4.6%,环增-0.7%和1.9%;商用车产销32.78和32.07万辆儿童癫痫病,同降21.9%和10.4%,环增2.2%和2.7%。
乘用车:12月轿车销售94.84万辆,同增3%,累计同增6.6%;MPV销售4.48万辆,同减8.8%,累计同增11.7%;SUV 销售17.33万辆,同增37.4%,累计同增22.8%。微客12月同减4.8%,累计降9.4%。
10年4季度乘用车市场火爆,4Q11恰逢节能车补贴新标准开始实行,市场进入冷漠期,销量同比下落,受其影响,全年销量增幅仅5.4%。
备的整修、员工休假等,1月销量将会有所下落。但是12月的销量情况较好,部份车企藏了部份销量,以平滑12月与1月之间销量的大幅变动。总体上,我们认为乘用车销量降温将延续至1Q12,新的汽车消费刺激政策是不是会推出将影响乘用车市场。
商用车:客车方面,公交和旅游市场能够为客车提供稳定的增长来源,校车市场的启动更将提供新的动力。目前我们对专业校车的测算需求量是30万辆,如果3年内全部到位,年均会产生10万辆的需求范围。货车方面,未来数月的宏观经济状况难以对货车行业产生实质利好,虽然保障房和水利工程建设可在一定程度上减缓这些情况,但货车的困难局面仍将延续。
需求端跟踪:伊朗情势如果恶化将对国际原油价格产生极大上涨压力国内癫痫病都去哪治。货币增速,M1回升、M2企稳;GDP 增速延续下行。乘用车:人均可支配收入中城镇收入增速提高,增加需求。商用车:工业增加值回升,固定资产投资增速延续下落,致使商用车需求依然不振。
供给端跟踪:聚集最近的产能建设与投放信息,近期上汽通用5菱青岛2期工厂和东风日产花都二厂建成投产,释放21万和24万产能。
12月全新上市的车型3款,更新10款,新车上市致使优惠车型减少。
我们汇总12年以来的事迹预告,汽车板块整体事迹下滑癫痫病德阳哪里治得好,但自11年12月中旬以来汽车板块率先反弹,缘由在于①预期2季度销量增速转好,②政策放松预期下的大盘反弹,汽车目前的平均PE12x,属于低估值板块,所以属于修复事迹确定性好的先周期低估值板块。推荐标的:乘用车-长城汽车、上海汽车、悦达投资,商用车-宇通客车,零部件-华域汽车与有校车概念的松芝股分。
