日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
汽车行业:整车行业08年报与09季报回顾
投资要点
08年3月以来汽车销量增速从顶部下滑，11月到达谷底为-14.46%，09年1季度回升，到达3.88%%。伴随着行业销量的下落，08年上市公司收入和利润也出现逐渐下滑的态势。虽然09年一季度销量好于去年同期癫痫病福建哪里治得好，但由于结构缘由，收入和利润继续下滑。
受钢材等原材料价格的影响，08年上市公司毛利率和净利率出现较大幅度下落。虽然钢材价格从08年3季度开始回落，由于库存的存在，毛利率回升从09年一季度开始显现。
在整车各子行业中，客车收入增速下落最多，而乘用车子行业增速下落幅度不大。从子行业毛利率来看，乘用车毛利率基本没有变化，客车毛利率变动最大。从子行业运营效力来看，09年一季度乘用车有所好转癫痫诊断依据，存货周转率和应收帐款周转率都有所提高按摩治疗癫痫病方法，而载货车和客车则出现了不同程度的下落。
综合分析，我们认为载客车没有出现比较积极的信号，可以先不用关注。
载货车经营现金流量有所好转，这是用车毛利率比较稳定，并且经营效力有所提高值得关注。
结合乘用车子行业各公司财务指标、估值情况和未来前景，我们认为一汽轿车、长丰汽车值得关注。
推荐公司：
一汽轿车(000800):事迹安稳+整体上市预期长丰汽车(600991):重组的影响大于事迹的改良
