日期:2016-7-8(原创文章,禁止转载)
公用事业:估值低 业绩好
在28个申万一级行业中,有14个行业当前估值较去年同期有所回落(剔除综合行业),多数是由股价下跌所致。其中,估值回落幅度最大的是公用事业西安治疗癫痫病专科医院,虽然在2013年却整体上涨5.52%,但是当前12癫痫病治疗需要多少费用.37倍的估值水平,在一级行业中名列倒数第五。
统计显示,在14个估值回落的板块中,有12个板块的回落幅度在30%以内,但这其中不少都与景气度下滑、股价下跌所致,如有色金属、采掘、食品饮料、建筑装饰等板块。非银行金融板块估值较去年同期下滑39%,2013年股价下跌了11.03%。回落幅度超过40%的仅有公用事业板块,以沪深300去年7.65%的跌幅计算,其跑赢指数超过13个百分点,当前12.37倍的估值也仅比银行、建筑装饰、房地产、采掘板块略高。
股价上涨而估值回落,那么原因很可能与业绩的大幅增长有关。从2013年三季报来看,共有12个板块前三季净利润同比增长,钢铁板块增幅253.18%雄踞榜首,公用事业板块增长70.53%排名第二。不过,需要注意的是,钢铁板块在2012年前三季净利润大幅下滑119.28%,公用事业板块同期净利润增长40.26%,在考虑到基数影响后,公用事业板块实为2013年前三季净利润增速最高的板块。
观察发现,在公用事业板块中,有电力、水务、燃气、环保工程及服务4个二级子板块。从估值来看,电力板块同期回落幅度最大,高达51.49%;环保板块上升最多,为27.76%;水务与燃气板块的估值则小幅增减。
在业绩方面,4个子板块2013年前三季净利润均同比增长,电力板块暴增82.53%,水务板块增长14.56%,燃气和环保板块分别增长7.32%与2.02%。尽管公用事业行业中仅有15家公司给出了较为明确的年报预告,9家公司预计2013年年度业绩增长,但从三季报来看,行业内纳入统计的95家公司中,有73家业绩增长,这也为年度业绩打下了一定的基础。
西南证券公用事业行业分析师王恭哲认为,随着多项治污排污、低碳环保政策的落实,阶梯电价也顺利推进,加上行业内并购升温,短期内相关子板块应会强于大市。
而银河证券分析师邹序元则表示,清洁能源越来越重要,水电公司“经济效益的内生性”与“规模扩张的外延性”将成为看点。而从中长期角度,火电业绩弹性收窄,但稳定性提高,越来越具有公用事业特征,仍具备较强防御性。此外,不少个股都是低PE、低PB与高股息率兼备,相对稳定可靠,估值安全边际较高。
从二级市场表现来看,近一周以来,沪深300上涨1.12%贵州治癫痫去哪里,公用事业板块中有半数个股跑赢大盘,其中有34只个股同期涨幅超过大盘的2倍。更加值得注意的是,板块中的韶能股份自上周五以来,累计涨幅高达35.48%,在同期A股涨幅榜上排名第五,凯迪电力涨幅亦有11.11%。另有盛运股份、湖南发展、天富热电等多只个股,同期走势体现了强劲的上涨势头。