日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
莱宝高科(002106)调高盈利预期仍为投资首选
公司 10 年首季录得较为可观事迹。营收同比增长94癫痫患病人群.22%至2.25 亿元;归属于上市公司股东的净利润同比增长102.82%至6196 万元;经营活动产生的现金流量净额同比增长77.59%至1.17 亿元;加权平均上半年同比增长120-150%。
我们关注的两大募投项目进展顺利。触摸屏项目主要装备投产运行,并已实现批量生产。只有个别产线的个别工序尚处调试中。出货量与价格均较为理想。基于触摸屏项目1 季运行情况,我们将10 年产能利用率由八成提高至九成。同时,基于公司已计划将部份CF 产线转做触摸屏,我们预计公司在11 年触摸屏产能将较10 年提升近2 倍。
空盒项目在 09 年初开始实现批量生产西安癫痫病医院哪家好,09 年9 月单月实现盈亏平衡,10 年首季产能利用率到达100%。公司目前正在论证对现有空盒装备进行局部改造,以进一步提升产能。该假想也部份印证了其空盒产品毛利率已较09 年前3 季有大幅提升。
公司首季整体毛利率为 48.56%,环比有所下落,但较09 年全年提升5 个百分点。我们将10 年毛利率假定为45.82%,以充分反应材料本钱、出货价格变动影响。我们同时上调管理费用范围,以反应公司加大新品研发支出;上调财务费用范围以反应其更加积极投资计划。
我们继续上调公司盈利预测。10-12 年营收范围分别为10长春癫痫病公立医院.22 亿、14.29亿、15.35 亿;净利润分别为2.86 亿、4.11 亿、4.56 亿;对应EPS 分别为0.87 元、1.25 元、1.38 元。公司10-11 年事迹高增长确定性高,且部份新品反应消费升级趋势,值得享受溢价。继续给予增持评级,目标价43.75 元。
