日期：2018-6-13（原创文章,禁止转载）
这类产品可利用股指期货挖掘市场上定价偏差，来江苏癫痫病专业医院实现额外的收益。
在这波巨大的下跌中，除了完全空仓以外，大多数基金可以规避风险的方法唯有通过股指期货癫痫病三甲医院进行套保。这种做法在私募基金中较为普遍，但公募基金目前仍是星星之火。
期指运用多种策略
早前利用股指期货进行套期保值，只是被普遍运用于基金公司的专户产品中，公募产品还较为少见。一方面对冲工具有限，另一方面市场中熟悉股指期货并运用自如的人才还十分匮乏。
2013年开始，对冲类产品陆续问世。有华宝兴业量化对冲混合、海富通阿尔法对冲、南方绝对收益、广发对冲、中金绝对收益。乱世出英雄，市场波动方见，对冲产品回撤较小的优势尤为明显。这些产品中回撤最大的绝对收益产品，历史最大回撤在2014年12月份达到了6%。
最近，富国基金也发布其下一只新产品富国绝对收益定期开放混合发起式基金，便是主打风险对冲和绝对收益。投资上突出绝对收益，并且通过不同的策略来完成。仓位比较灵活，多头头寸可以0~95%，债券也一样。
比较有意思的是，这只产品可利用股指期货挖掘市场上定价偏差，来实现额外的收益。这也是股指期货在投资运用中，最有含金量的部分。
富国对冲策略总监于鹏介绍说，围绕着期货有多种策略。比较常用的是股指期货的跨期套利。比如，当发现期货和现货上出现价格偏差的时候，可以进行灵活配置，来抓住这种类似于无风险套利的机会。
以沪深300为例，今年1月份，当时市场强劲上涨，沪深300股指期货的价值远远偏离沪深300指数的价值，当时市场处基差环境。在正常环境下正基差相对较小。2014年正基差维持在10~20个点间徘徊，对应0.5%~1%之间的位置。自去年12月开始至今年6月份，市场都处于正基差环境且基差持续扩大，极值在12月末1月初达到100个点，6月份又出现相同情况，这是什么概念呢？对于股指期货沪深300现货，对应2%~3%收益，这种收益是几乎无风险的。于鹏表示。
近期处于负基差
但近期，股指期货，尤其北京治疗癫痫医院哪家比较好是中证500股指期货一直处于贴水状态。
众所周知，负基差对选股策略有较大的影响。比如，阿尔法策略是持有股票长头寸，并卖出股指期货。但最近基差达到负70~80，意味着建仓时需要承担两到三个点的损失。
但我们也有方法去控制建仓成本。这个问题涉及到跨期股指期货不同合约之间的套利模式。临近交割日，负基差会呈现收敛的形态，在近月合约中尤为明显。比如，主力合约1508由前两周的-90收窄至8月21日交割日的-40。通常应对策略为买近月合约卖远期合约。
如果在两周前建仓， 8月合约和9月的合约基差大概在-70左右，而在8月19~20日间基差已扩大至-130~-140，这会形成近1.5%的收益。所以我们的优势一是择股能力，二是交易股指期货能力，二者相结合来构建多策略的绝对收益组合。
这类产品以绝对收益为目标，波动也相对较小。2013年以来，富国基金运作了3只对冲专户产品。其中一个产品今年累计收益达到21.3%，最大的回撤发生在去年12月份，为2%。另一个产品收益也达到了20%，最大回山西哪里治疗癫痫撤也是在去年12月份，为2%。
