日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
水务概念:市场前景乐观水价上升趋势明确
模式创新开辟水业蓝海。和新能源一样，水处理是代表21世纪未来的创新领域。在整体利润水平并不高的水务市场，必须不断创新商业模式才能避免与竞争对手在红海里血腥拼杀，悠然驶入蓝海。
不同的子行業不同的生命周期階段。城市供水邁入成熟期早期階段，“現金牛”特征顯著，長期收益穩定，能抵御利率和通脹風險，具有特殊的資產配置價值。污水處理業務處于高速成長期，是水業里的“明星”。
区域垄断、跨地区竞争的市场格局。由于行业市场化程度和行业集中度均不高，目前我国水务行业竞争程度相对较低，整体上处于资源瓜分、确立势力地盘的“跑马圈地”的块状异质化竞争阶段，市场呈区域垄断、整体分散、跨地区竞争的局面。
政府管制下的水業空間倚重外部因素。G-PEST分析表明，自來水業務最重要的驅動因素是：水價上調提升企業業績，市場化改革促效率，城市化和工業化刺激水需求；污水處理領域核心引擎在于：環境壓力、政策推力與投資拉力。
城市供水平穩增長，污水處理發展空間廣闊。隨著人口增長，城市化發展和經濟發展，我國供水行業將保持穩定增長。我國環境污染的現實壓力和政策前景給污水處理市場帶來新的發展機遇，“十二五”規劃出臺將為污水處理企業帶來巨大商機。
给予水务行业“优异”评级。考虑到水务行业盈利水平相对稳定、市场前景乐观、水价上升趋势明确，给予水务行业“优异”的投资评级。
重點個股：從成長性和估值的角度，我們看好污水處理和固廢處理項目陸續投產并有擴張潛力的南海發展。從水價上調的角度，相對看好業績彈性較大的錢江水利。從資本實力與營運水平的角度，建議長期關注首創股份、創業環保的外延式擴張能力。從價值鏈拓展的角度，我們看好固廢市場龍頭公司桑德環境。
